الراجحي المالية تتوقع تغييرات كبرى في مؤشر MSCI السعودي خلال مراجعة نوفمبر 2025

أفادت شركة "الراجحي" المالية في تقريرٍ حديث بأن كلاً من شركة "تكافل الراجحي" و "مجموعة الأبحاث التسويقية" قد تكونان على قائمة الشركات المهددة بالخروج من مؤشر "MSCI" القياسي للسوق السعودي، وذلك بعد مراجعة بيانات الإغلاق لشهر أكتوبر الجاري.

وأوضح التقرير أن الدراسة شملت المؤشر المخصص للشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والمتوسطة، إلى جانب مؤشر الشركات الصغيرة، حيث تم تحديد الشركات المرشحة للإدراج أو الاستبعاد بناءً على القيمة السوقية والسيولة المتداولة.

تحليل التغييرات المحتملة على مؤشر MSCI القياسي

• أشار التحليل إلى أن شركة "SMC" للرعاية الصحية تمتلك فرصًا مرتفعة للانضمام إلى فئة الشركات الصغيرة في المؤشر.

• بينما شركتا "الموارد" وأيضًا "اليمامة للصلب" مرشحتان بدرجة متوسطة.

• أما "شركة الخليج" تأتي باحتمال منخفض.

• في المقابل من المرجح أن تشهد "شركة المتطورة" استبعادًا بدرجة متوسطة، وتأتي شركة "ولاء" بدرجة منخفضة.

كما بيّنت "الراجحي المالية" أن آخر مراجعة للمؤشر في أغسطس 2025 أسفرت عن خروج شركتي "كيان السعودية" والمجموعة السعودية للاستثمار الصناعي، فيما سيتم الإعلان عن نتائج المراجعة المقبلة في 5 نوفمبر المقبل، على أن تُطبق التغييرات فعليًا في 25 نوفمبر من العام نفسه.

وأضاف التقرير أن أغلب الشركات المدرجة حاليًا ما تزال فوق الحد الأدنى المطلوب من رأس المال السوقي، غير أن تكافل "الراجحي" وشركة الأبحاث تراجعتا دون المستوى المحدد، كما أن القيمة المعدلة للأسهم الحرة أقل من الحد الأدنى، وهو ما يضع الشركتين في دائرة الخطر للانتقال إلى فئة الشركات الصغيرة.

وأشارت "الراجحي المالية" إلى أنه لا توجد شركات مرشحة بقوة للانضمام إلى المؤشر القياسي، إلا أن شركة "الدريس" تملك فرصة ضعيفة للترقية من فئة الشركات الصغيرة، حيث تحقق الحد الأدنى المطلوب لكنها لا تتجاوز الحد الأعلى، في وقت نادرًا ما تتم فيه ترقيات في ظروف مماثلة.

أما بالنسبة لمؤشر "MSCI" للشركات الصغيرة، فقد رصد التقرير احتمالاً كبيرًا لإضافة شركة "SMC Healthcare"، مع فرص متوسطة لكل من "الموارد" وشركة "اليمامة للصلب"، واحتمالات منخفضة لكل من المتطورة وولاء للاستبعاد من المؤشر.

وبحسب التقرير، يضم مؤشر "MSCI" السعودي حاليًا 39 شركة، وسينخفض إلى 37 شركة إذا تم استبعاد كلاً من "تكافل الراجحي، شركة الأبحاث"، ويُعد مصرف "الراجحي" وشركة "أرامكو" السعودية أكبر المكونات وزنًا في المؤشر بنسبة 17.5% و13% على التوالي حتى 22 أكتوبر 2025.

كما يُقدر وزن السوق السعودي في مؤشر الأسواق الناشئة بنحو 3.23%، مع توقعات بأن يؤدي استبعاد الشركتين إلى تدفقات رأسمالية خارجة تبلغ حوالي 135 مليون دولار لشركة الأبحاث و103 ملايين دولار لتكافل "الراجحي" ووفقًا للبيانات الأخيرة فإن تغطية هذه التدفقات قد تستغرق بين 33 إلى 44 يومًا لشركة لأبحاث، وبين 21 إلى 28 يومًا لتكافل "الراجحي".